向松祚:不要错误解读人民银行的货币政策工具
9月24日,向松人民银行、错误策工证监会和金融监管总局联合宣布一系列政策,解读具阳江市某某信息技术维修网点致力改善实体经济,人民稳定资本市场预期,银行促进房地产市场止跌回稳。币政政策发布立竿见影,向松股票市场迅速反应,错误策工投资者预期得到改善,解读具信心全面恢复。人民股市迅速上涨,银行特别是币政阳江市某某信息技术维修网点国庆节前最后一个交易日,股市出现少有的向松暴涨。上证指数涨幅超过8%;深证指数涨幅超过10%;创业板指数涨幅超过15%。错误策工
应该充分肯定,解读具面临经济下行压力大、市场预期差、资本市场基本失灵的宏观大背景,确实亟需强有力的货币政策。中国人民银行9月24日发布的一揽子政策,对于稳定和扭转市场预期,提振投资者信心,发挥了立竿见影的重大作用。
然而,国内外媒体特别是一些自媒体对中国人民银行新政策的解读却出现了偏差,甚至出现了严重的错误解读。9月24日,中国人民银行宣布创设两项新的结构性货币政策工具,有些媒体人士将这两项新政策错误解读为“央妈印钞票直接下场买股票”或“央妈无限量印钞票下场买股票”。这种解读是完全错误的,严重误导投资者,必须做出澄清。
首先,我们认真读一下两项新政策的原文措辞:“两项结构性货币政策工具,第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利,支持符合条件的证券、基金、保险公司,通过资产质押,从中央银行获取流动性。第二项是创设股票回购增持专项再贷款,引导银行向上市公司和主要股东提供贷款,支持回购和增持股票。”
认真阅读政策表述原文,我们应该非常清楚:
一、完全不存在央行或“央妈”直接下场买股票的行动,目前不会有,未来也不会有。央行或央妈只是作为最后贷款人,在金融体系需要的时候,提供流动性支持。
二、第一项政策工具并不是一些人解读的“央行印钞”,互换便利不是央行直接向市场提供资金支持,并不扩大央行的货币供给和基础货币的投放。
三、互换便利是符合条件的证券、基金和保险公司将合格资产质押给央行,实际上是通过“券券置换”的方式,增强机构的市场融资能力和投资能力。此处的“符合条件”值得注意,并不是有些人说的那样,任何证券、基金和保险公司都可以到央行借钱。如果要我猜测,全国符合条件的证券、基金和保险公司不会超过50家,或许不会超过30家。所谓无限量提供流动性的说法,根本就不成立。
四、第二项政策工具是央行向商业银行提供再贷款,并不是央行向上市公司和主要股东直接提供贷款。也就是说,首先是商业银行要根据自己的信贷标准进行评估,决定是否向上市公司和主要股东提供贷款,然后再决定是否要向中央银行申请再贷款。贷款风险完全由商业银行和借款人承担,中央银行并不承担风险。
五、以上两项政策工具并不是单向的,而是双向的,也就是说,央行可以向符合条件的证券、资金和保险公司提供流动性支持,也可以根据市场情况回收流动性;央行可以向商业银行提供再贷款,当然也会根据市场情况回收再贷款。货币政策工具使用的主动权都在中央银行。
以上简要分析非常清楚,央行既没有无限量印钞、增加基础货币供应,也没有直接下场买股票。所谓“央妈无限量印钞直接入市买股票”的说法是完全错误的解读。广大投资者对此应该有清楚的认知。
还必须着重指出:股票回购、增持再贷款工具所提供的资金具有特定的指向性和使用条件,商业银行资金不能进入股市仍然是金融监管的一条红线。并不存在有些人解读的“央行和商业银行突破政策和法律限制,直接拿资金买股票。”
(作者系深圳市大湾区金融研究院院长、中国农业银行原首席经济学家。)
点击进入专题: 提振经济组合拳陆续出台(责任编辑:休闲)
-
神舟十九号载人飞行任务新闻发布会今天10月29日)上午在酒泉卫星发射中心召开。发言人介绍,超强台风“摩羯”对文昌发射场有关厂房设备、建设现场和生活设施造成了一定程度的破坏,根据实际情况,总指挥部决 ...[详细]
-
达拉斯独行侠3比0领先明尼苏达森林狼。在自己的主场,在德克·诺维茨基面前。十三年前,德克和基德带独行侠去了总决赛。如今,一步之遥。东契奇让爱德华兹左)再次品尝失败的苦果。卡尔·安东尼·“我是史上最好的 ...[详细]
-
5月25日至26日,中超联赛第14轮战罢后进入国际比赛日间歇期,联赛赛程几乎过半全年30轮联赛),上海申花和上海海港两支球队已经拉开了和另外三支竞争球队的积分差距。本赛季,中超争冠格局完全进入上海双雄 ...[详细]
-
☆ B站UP主「黄一刀有毒」就题目中的内容分析出五种典型的“学生思维”,其中包括“虚空索敌”“以负面情绪为主导的努力”“过度准备”“过于担心做错决定”“缺乏利用已有条件的能力”。说是学生思维,其实是指 ...[详细]
-
点击上方蓝字轻松关注我们不设限,一起发光发热——北京市第二十中学热烈招募教育英才相识 相知 相遇与优秀的同事们共同成长为学生的成长奉献智慧与力量我们珍视每一位教师的才能我们期待与您一路同行北京市第二十 ...[详细]
-
[警情通报] 2024年5月16日09时32分,支队指挥中心接报荔湾区人民南路93号火灾警情。目前,火势已基本控制,现场营救出9名被困人员均无大碍。现场疑似有1人失联正在排查,火灾原因正在调查中 ...[详细]
-
5月25日至26日,中超联赛第14轮战罢后进入国际比赛日间歇期,联赛赛程几乎过半全年30轮联赛),上海申花和上海海港两支球队已经拉开了和另外三支竞争球队的积分差距。本赛季,中超争冠格局完全进入上海双雄 ...[详细]
-
当地时间5月25日晚间,为期11天的第77届戛纳电影节落下帷幕。美国导演肖恩·贝克的喜剧作品《阿诺拉》获得分量最重的金棕榈大奖。最出乎人意料的奖项则是最佳女演员奖,由出演《艾米莉亚·佩雷斯》的佐伊·索 ...[详细]
-
神舟十九号载人飞行任务航天员乘组出征仪式在酒泉卫星发射中心问天阁圆梦园广场举行。蔡旭哲、宋令东、王浩泽3名航天员领命出征。点击进入专题: 神舟十九号载人飞行任务 ...[详细]
-
上汽集团“十年磨七剑”:明年L3级自动驾驶落地,后年全固态电池量产
5月24日,上汽集团在沪举行“向新十年”新能源技术发布会,宣告七大技术底座全面升级进入2.0时代,未来两年将赋能上汽旗下近30款全新车型。据介绍,为提升新能源汽车领域竞争力,上汽集团从用户体验出发,聚 ...[详细]